Politika nulových úrokových sadzieb (ZIRP), ktorú vykonáva Bank of Canada (BOC)môže mať také isté dramatické následky pre FIRE sektory (financie, poisťovníctvo a nehnuteľnosti), ako mala pre USA. Skutočne niekto verí, že nehnuteľnosti fungujú v Kanade na iných princípoch?
Vyprodukujeme v nasledujúcich 20 rokoch o 70 miliónov barelov ropy denne viac?
Nájdeme v nasledujúcich 20 rokoch 40 miliónov barelov novej konvenčnej ropy denne a pridáme k tomu ďalších 30 miliónov barelov z iných zdrojov- teda v prepočte takmer celú existujúcu produkciu?
Akciový trh a Baby boomers
Jednoduchá vec. Baby boomers (povojnová generácia, pozn. prekl.) majú vysoké percento svojej čistej hodnoty v akciách. Ako ľudia starnú, predávajú akcie, redukujú svoje pozície (Graf 25). Rozvinutý svet starne (Graf 26). Výsledok je taký, že je viac predajcov ako nákupcov, čo tlačí ceny dole.
ZIRP, penzijné plány a nezamýšľané dôsledky
BOC sa zrejme bojí, že nízke úrokové sadzby sú pre penzijné fondy zlé. A nemá náhodou BOC na starosti politiku úrokových sadzieb? Graf dole bol vyprodukovaný BOC a hovorí, že „súhrnná solventnosť dávkovo definovaných penzijných fondov v Kanade je blízko historického minima.“ Možno by mali prehodnotiť ZIRP politiku?
BOC nie je jediná inštitúcia, ktorá spustila poplach okolo ZIRP a záväzkov penzijných fondov. Podľa C. D. Howe Institute, ak by penzijné plány verejného sektoru boli nútené vymedziť svoje záväzky za pomoci súčasných výnosov v ich predpokladanej návratnosti, nekryté záväzky by boli na hodnote 227 miliárd dolárov – „Ottawské kalkulácie nezodpovedajú investičnej návratnosti, ktorá existuje v reálnom svete,“ v skutočnosti predpoklady návratnosti, používané federálnou vládou „sú vysoko nad čokoľvek, čo je v súčasnosti k dispozícii na hocijakom aktíve a čo sa zhoduje s plánom záväzkov.“ Je pochopiteľné, že podceňovanie nekrytých penzijných záväzkov slúži politickému účelu – povoľuje federálnej vláde pochváliť sa lepšou fiškálnou pozíciou, v akej v skutočnosti je. Napríklad podľa správy by deficit v rokoch 2010 – 2011bol 47 miliárd dolárov, ak by v ňom boli zahrnuté nekryté penzijné výdavky a nie udávaných 31 miliárd – teda o 50% horší. Takéto účtovné praktiky sú v súkromnom sektore popísané ako pochybné a zavádzajúce.
Zdroj: Petrocapita Income Trust
Facebook komentár