Odborníci sú najhorší prognostici v časoch neistoty. Od „Larry Cyna“

Dnes zbavíme niektoré mýty pozlátka.

K dispozícii je obrovské množstvo rôznych typov médií, ktoré neustále hovoria o tom, čo robiť na akciovom trhu, alebo o tom, čo sa očakáva, a ako by ste na základe toho mali obchodovať, alebo čo by ste mali kúpiť alebo predať. Všetky tieto činnosti sú generované ľudmi, ktorí chcú vedieť, ako zarobiť peniaze na akciovom trhu a médiá reagujú (ako by mali) poskytovaním obsahu od “odborníkov”.

V našom poslednom blogu sme zmienili niekoľko základných pravidiel, ktoré zvyčajne zabezpečia úspech v investovaní. Dnes sme znovu vytlačili článok od popredného akademického zdroja, ktorý upozorňuje vedeckým spôsobom na presne to, o čo sme hovorili.

“Odborníci patria medzi najmenej úspešných prognostikov v dobe obrovskej neistoty”, Harvard Business Review, HBR Blog Network, Majte odborníkov v zálohe a nie v čele.

Medzi mnohými vlastnosťami, ktorými sa odlišujú úspešní vodcovia od miliónov menej úspešných manažérov na svete, je uvedomenie si vlastných limít svojich vedomostí. Oni vedia, čo vedia, oceňujú to, čo nevedia a majú zdravý rešpekt k tomu, čo nevedia, že to nevedia. Stručne povedané, majú rozsiahlu meta-znalosť.

Meta-znalosť môže byť definovaná ako nedostatok arogancie, racionálna skromnosť jednotlivcov. Tí, ktorí vidia svet pravdepodobnostne, sa zdá, že sa lepšie orientujú v nestabilnom okolitom prostredí, pretože sú pripravení prijať neistotu. Chápu, že nevedia nič so 100% istotou, a preto sú otvorení myšlienkam odlišným od ich vlastných.

Psychológovia Daniel Kahneman a Amos Tverský preukázali veľmi presvedčivo, že my, ľudské bytosti sa nesprávame „racionálne“ podľa modelu, v čo mnohí ekonómovia historicky verili, že sa tak správame. Jedným z ich hlavných zistení bolo, že ľudia sú stále príliš sebaistí, čo naznačuje, že máme všeobecne slabú meta-znalosť. Máme tendenciu si myslieť, že vieme viac, ako skutočne vieme. Dôsledkom tohto výsledku je, že tiež máme tendenciu nevedieť, čo nevieme.

Podľa mojich skúseností, odborníci patria medzi najmenej úspešných prognostikov v dobe obrovskej neistoty. To nie je tvrdenie, že odborníci nemajú signifikantné a hodnotné vedomosti; naopak, že pravdepodobne majú. Skôr to znamená, že si myslia, že vedia viac, než skutočne vedia, a preto sa prejavujú väčšou sebaistotou, ako by sa vyžadovalo. Výsledok: značný počet veľmi zrejmých odborných predpovedí bolo až trápne nesprávnych.

Zoberme si napríklad dve knihy, ktoré sa dostali na vrchol rebríčka bestsellerov: Článok pokračuje na porovnanie niektorých predpovedí renomovaných odborníkov s konečným výsledkom a predpovede sa ukázali byť úplne nepresné.

Aby sme nedošli k záveru, že len jednosmerne zameraní špecialisti minuli cieľ, je treba zdôrazniť, že Yale ekonóm Irving Fisher uviedol, že 17. októbra 1929 “ceny akcií dosiahli toho, čo sa zdá byť trvalo vysoká úroveň”, niekoľko púhych dní pred tým, ako veľký krach odštartoval hospodársku krízu. A samozrejme, potom je tu publikácia Dow 36.000 (pozn. nová stratégia, ako profitovať zo vzostupu akciových trhov) od Jamesa Glassmanna a Kevina Hasketta publikovaná v roku 1999 len mesiac pred tým, ako Dow Jones Industrial Average začal pomalý, dlhý a strastiplný pokles.

Mnoho z týchto “odborníkov” si zvolilo jednu disciplínu k rozširovaniu nových poznatkov; boli to „špecialisti“, keď použijem výraz z môjho predošlého článku na HBR blogu. Boli naozaj dobrí v ich odbore, ale práve udalosti mimo ich špecializácie spôsobili vykoľajenie ich predpovedí. Zdá sa, že zlyhali v tom, že nemali dostatočne široký prehľad.

Na druhej strane, tí so všeobecným rozhľadom majú rozsiahle vedomosti, ale nemajú hlbšie znalosti v odbore. Väčšina z nich netvrdí, že sú na niečo experti, čo ich robí psychologicky vnímavejšími k myšlienkam vzdialeným alebo odlišným od ich vlastných. Sú, ako sa zdá, viac vedomí toho, čo nevedia a chápu, že existuje veľké množstvo informácií,o ktorých nevedia, že nevedia.

Základné inštinkty človeka zostávajú nemenné – zapamätajte si to a stane sa z vás lepší investor.

Všestranný prístup CymorFund obstál v skúške času. Publikovali sme niekoľko jednoduchých pravidiel investovania v našom poslednom blogu, a teraz zverejníme základné poznatky o ekonomickom správaní.

Po prvé – vždy existovali ekonomické cykly, ktoré vzostupovali a klesali. Ak sa pozrieme na historické záznamy, dokonca ešte predtým, ako bola prijatá moderná mena, cykly začali, postupovali, vzostupovali do neudržateľných výšok a zrútili sa. A potom začal ďalší cyklus. Teraz vstupujeme do nového ekonomického cyklu. Je chyba, ak necháte vlak, aby opustil stanicu bez vás.

Ďalej – Nové cykly sú spustené, alebo končia nedostatkom, alebo potrebou, alebo novým vynálezom, alebo chamtivosťou ostatných. To, čo sa stalo v poslednom cykle trvalo ublížilo mnohým ľuďom. Ak sa vzdajú, tak zaostanú pozadu. Len si spomeňte, nádej umiera posledná, a tak sa jej nikdy nevzdávajte.

Ďalej – dobrá hodnota nemá nikdy rovnako dobrú hodnotu v priebehu hospodárskeho cyklu. To je spôsob, ako Warren Buffett sa stal tak bohatým. Rozpoznal, že dobrá spoločnosť je dobrá a bude aj naďalej. Kúpil akcie týchto spoločností, keď všetci ostatní ich predávali a cena bola znížená. Jedná sa o jednoduchý koncept, o ktorom sme písali často. Ako Baron Rothschild povedal: “Kupujte, keď je krv v uliciach.”

Ďalej – dobrá spoločnosť, ktorá má reálnu hodnotu $ 100, bude stáť $ 1.000 na vrchole šialenstva a $ 10 v hĺbinách zúfalstva. Reálna hodnota sa zriedka odráža v cene na burze. Ale je to tá istá spoločnosť, iba v odlišných ekonomických podmienkach.

Ďalej – čo nás privádza k našemu poslednému komentáru. Dobrá spoločnosť má viac ako dobrý produkt, alebo dobrý projekt, alebo rozsiahlu distribúciu, alebo dobrý manažment, alebo všetky ďalšie kritéria úspechu. Dobrá spoločnosť si musí udržať výkon. To znamená, mať veľké peňažné rezervy alebo absolútnu schopnosť získať viac peňazí. Spoločnosti zlyhávajú, pretože sa nedokážu zaistiť v časoch hojnosti a pripraviť sa na nevýnosné roky.

Zdroj: Cymorfund