KKR v obchode s najrýchlejšie rastúcou spoločnosťou sveta – zisk pol miliardy dolárov

Pred deviatimi rokmi KKR, obor v oblasti private equity(privátneho kapitálu), urobil svoju prvú rizikovú investíciu. A fungovala naozaj dobre.

Jazz Pharmaceuticals (JAZZ) sa umiestnila na vrchole nášho každoročného zoznamu najrýchlejšie sa rozvíjajúcich akciových spoločností sveta. S trojročným priemerom príjmov a rastu zisku o 68%, respektíve 279%. Takže som bol zvedavý, ako Jazz pracovala pre Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), ktorý viedol 250 miliónov dolárovú investíciu do tejto spoločnosti pred deviatimi rokmi.

Toto bola vôbec prvá riziková investícia KKR a pravdepodobne aj posledná (v závislosti na tom, ako vidíte investíciu z roku 2012 do firmy Sonos). To bol taktiež prvý vpád tohto private equity obra do sektora biotechnológií.

KKR viedlo skupinu investorov s kapitálovou účasťou 130 miliónov dolárov, popri menších investíciách ďalších štyroch private equity firiem a už existujúcich súkromných podporovateľoch Jazz. V tej dobe, Jazz bola naozaj len dobre kapitalizovaná platforma pre hľadanie produktu. V Palo Alto, Kalifornia – založená firma bola založená len o rok skôr skupinou manažérov z Alza Corp. (získaná Johnson & Johnson v roku 2001), s plánmi na získanie a komercializáciu liekov na liečbu neurologických a psychiatrických porúch. Nikdy sa nezvýšila kapitalizácia firmy okrem verejnej ponuky akcii v roku 2007 s dvomi FDA (Food and Drugs Administration) – schválenými produktmi a ďalšími šiestimi v rôznom stupni vývoja.

IPO cena bola 18$ za akciu a KKR holding držal všetky akcie. Na chvíľu to vyzeralo ako mizerné rozhodnutie. Jazz sa obchodoval len za $0,60 za akciu v apríli 2009. Avšak KKR zachovalo vieru a prostredníctvom priameho umiestnenia nakúpilo viac akcií.

Prvý predaj akcií prebehol v decembri 2010 a vyniesol niečo menej ako 1 milión dolárov. Potom predalo KKR takmer tretinu svojho podielu v marci 2012 a ešte väčšiu časť v marci 2013. Dohromady to vynieslo KKR 336 miliónov dolárov. Ešte dôležitejšie je, že stále drží 5,5% podiel v Jazz, ktorý je v súčasnosti v hodnote 278 miliónov dolárov.

To znamená, že KKR zarobil na Jazz Pharmaceuticals vyše pol miliardy dolárov. 4,7 násobné zhodnotenie investície asi nie je presne to, čo by konzervatívny investor nazval Grand Slam, ale väčšina konzervatívnych investorov taktiež neinvestuje 130 miliónov dolárov do začínajúcej biotechnologickej firmy…

Preložil: Michal Strákoš

Zdroj: Fortune