Inflačné ciele zlyhajú – svet uviazne v deflačnom super-cykle

Japonsko vyšlo so svojim dlho očakávaným 2% inflačným cieľom a s programom na devalváciu meny, ktorý je ale odsúdený na neúspech. Nepodarí sa ako všetky tie vládne a centrálne plánované, menové devalvačné programy, pretože jeden bod, ktorému nikto nechápe je, že celý svet je v strede 25. ročného super-deflačného cyklu, lebo existuje znehodnocujúca sa hromada celkového svetového bohatstva. Skrátka, všetci sú na dne.

Všetky vyspelé vlády sú v dlhoch

Väčšina vlád je silno zadĺžených a napokon sú nútené obmedziť výdavky prostredníctvom úsporných opatrení. Väčšina vlád bude musieť zvýšiť dane na najbližších 25 rokov. Vyberú viac peňazí z podnikov a občanov. Toto všetko vedie k menej disponibilnému dôchodku na nákup produktov a oveľa nižším ziskovým maržám pre všetky spoločnosti na ďalších  25 rokov, ako konkurenčné tlaky bojujú nad menším celkovým disponibilným príjmom.

50 rokov pôsobenia pákového cyklu

Väčšina analytikov očakáva super-inflačný cyklus po celom svete, vďaka obrovskému množstvu znehodnotenia meny a programom na tlačenie peňazí. Ale nakoniec dôvod, prečo všetci skúšajú devalvovať svoje meny je preto, lebo všetci strácajú a celý svet si žil dobre dlhšie ako 50 rokov.

Jednoduchá devalvácia mien nezmení pomer bohatstva vo svete, ktoré sa scvrkáva, pretože sa budoval na umelú úroveň cez 50 rokov. Fáza kontrakcie, v ktorej bohatstvo vzniknuté v dôsledku inflácie meny nie je ničím podložené, bude trvať 25 rokov, kým sa dostane späť na udržateľné úrovne.

Tlaky kontrakcie sú silnejšie ako dočasné  umelé menové opatrenia

Centrálne banky sa  môžu umelo pokúšať vytvárať  infláciu a dokonca môžu infláciu aj mierne zvyšovať, ale koniec koncov budeme stále vo fáze kontrakcie, pretože kontrakčné tlaky sú väčšie ako centrálne banky, ktoré môžu znehodnotiť meny na dlhšiu dobu. Začíname vidieť oslabovanie účinku nekonečného QE. Malo by to byť vypovedajúcim znamením, keď centrálne banky vedú všetky tieto uvoľnené monetárne politiky globálne a to je všetko, čo môže inflácia vytvoriť. Keď FED zastaví svoj program na konci roka, pretože mu chýbajú výkonné náboje, kontrakcia sa začne úplne znova.

Japonsko bude klesať ďalších 20 rokov

Tá istá vec sa stane tiež v Japonsku. Môže v ňom nastať mierny nárast inflácie, ale tieto umelé prostriedky v cyklickom deflačnom prostredí v krajine znamenajú, že BOJ jednoducho pláva proti prúdu. Napokon sa plavec unaví a silnejší zvíťazí. Japonsko jednoducho nie je konkurencieschopné, má zlé demografické zloženie, jeho čas vypršal a je na dne. Všetky tieto kontrakčné sily nakoniec zvíťazia a umelé opatrenia jednoducho nemôžu  prekonať biedne fundamenty svojej ekonomiky a globálnej ekonomiky ako celku.

Niekto za to musí zaplatiť

Takže občas to bude vyzerať, ako keby v ekonomike existujú záchvaty inflácie, keďže je globálna ekonomika v celej hojnosti podlomená, t.j. všetci potrebujú viac peňazí – niekto za to musí zaplatiť. Ziskové marže stále klesajú a výsledkom toho je množstvo „skutočných/reálnych“ peňazí, za ktoré spotrebitelia a podniky musia zaobstarať tovar v ekonomike celkového globálneho bohatstva.

Svet si nemôže dovoliť infláciu

Inak povedané, toto je svet, ktorý si nemôže dovoliť infláciu. Vlády sa môžu pokúšať tlačiť svoju cestu k prosperite v  procese umelo zvyšujúcich sa cien, ale spotrebitelia si nemôžu dovoliť vyššie ceny. Svetová ekonomika klesá, a to vedie k pomalšiemu rastu. Celá deflačná slučka jednoducho pokračuje kontrakčným procesom 25. ročného super-cyklu smerom nadol, ktorý do seba zapadá.

Všetky vyspelé ekonomiky sa stále pokúšajú odkladať  oddlžovanie prostredníctvom rôznych prostriedkov. Rozvíjajúce sa ekonomiky ešte stále nezačali s oddlžovaním. Ale základné fundamenty sú také, že oddlžovanie je len jedinou cestou, akou sa ekonomika môže  dostať späť na udržateľné úrovne, potrebné pre hospodársky rast, aby zodpovedala základnému finančnému bohatstvu/zdraviu sveta.

Preložil: Lukáš Jankejech

Zdroj: EconMatters