Inflácia dlhu od “Steve Saville”

V mnohých vyspelých ekonomikách je výška celkového dlhu tak vysoká, že splácanie samotného dlhu už nie je možné prostredníctvom aktuálnej ponuky peňazí. Jednou z hlavných možností ako zabrániť neschopnosti splácať dlhy je, že  bude vytvorený dostatok nových peňazí na to, aby najviac dlhov bolo vrátených s použitím podstatnej devalvácie menových jednotiek. Druhou možnosťou je často popisovaný ako “nafukovanie cez dlh alebo teda inflácia dlhu”.

Samotná predstava o “inflácii dlhu” sa stala populárnou, čiastočne kvôli voľbe amerického Federálneho rezervného systému reagovať na finančnú a hospodársku krízu v dnešných dňoch. Radi by sme však upozornili, že finančno-hospodárske dlhové zaťaženie nemôže byť znížené prostredníctvom peňažnej inflácie , pokiaľ centrálna banka neurobí významné zmeny v jej vlastnej štruktúre , ale aj spôsobe akým rozhoduje a funguje. Dôvodom je, že spôsob, akým menový systém v súčasnosti pracuje ,je že si takmer všetky peniaze si požičiava na svoju vlastnú existenciu (nové peniaze vytvárajú a navyšujú staro-nový dlh). Inými slovami, ak centrálne banky svoje modus operandi nezmenia, nebude možná “inflácia dlhu”, ale skôr bude rýchlejší nárast peňažných-zásob pričom výsledné zrýchlenie tempa devalvácie meny si vyžaduje rýchlejšiu expanziu celkového množstva dlhu.Jednoducho povedané: väčšia inflácia vyžaduje väčší dlh.

Náš osobný dojem je, že väčšina komentátorov, ktorí predpovedajú, že centrálne banky a / alebo vláda sa budú snažiť znižovať dlh pomocou inflácie pričom nemajú dobré znalosti o procese tvorby penazí a dostatočne podrobné znalosti o mechanike inflácie.

Tak dlho, ako nové peniaze budú požičiavané pre samotnú existenciu , nemôže byť celkový ekonomický dlh znížený. Avšak, v rámci súčasného menového systému to neobmedzuje množstvo zásob peňazí. Dôvodom, prečo používať Greenspanovu terminológiu, je to, že vláda s centrálnou bankou v zajatí sa nemôže stať insolventnou vzhľadom na záväzky k jej vlastnej mene. Vláda si môže skutočne brať Ad Infinitum dlh za predpokladu, že jej centrálna banka je pripravená na nárast dlhu.

Dôsledok tohto všetkého je, že ak centrálna banka a vláda chce rýchlu expanziu menovej zásoby v čase, keď súkromný sektor, je kolektívne zadlžovaný, môžu tak urobiť tým, že vláda svoju zadlženosť zvýšitak že dlh súkromné sektora bude menší. A teda celkové dlhové zaťaženie sa rozširuje, ale súkromný sektor sa stáva zodpovedný za menšiu časť z toho.

Takže, ak Fed bude naďalej trvať na svojich štandardných prevádzkových procesoch nebude možné “infláciou”znížiť celkové dlhové zaťaženie americkej ekonomiky, ale určite by bolo možné výrazne devalvovať americký dolár cez veľký nárast vládnej insolventnosti . To znamená, že keď všetko ostatné zostalo rovnaké, veľký nárast verejného dlhu a menovej inflácie s ním spojené by mohli poskytnúť súkromnému sektoru čistý zisk a znížením hodnoty skutočného dlhu súvisiaci so súkromným sektorom.Hoci súkromný sektor by mohol mať prospech zo zníženia ich dlhu , trhová ekonomika by bola zdevastovaná ďalšími nákladmi a neistotou , ktoré by boli spôsobené rapídnou depreciáciou meny a narušením relatívnych cien. V takomto prostredí by sa ľudia s väčšími úsporami mohli rozhodnúť investovať niekde inde , poprípade dostať svoje úspory preč z krajiny , alebo ich chrániť cez investovanie do komodít. Hlavne by mali investovať spôsobom , ktorý by vytváral nové pracovné miesta. To je dôvod, prečo je historický záznam bez poškvrny príkladmi zo širokej verejnosti, ktoré využívajú infláciu poháňanú znehodnotením meny.

Zdroj: The Speculative Investors

Preložil: Tomáš Valko