Po výsledok volieb zo začiatku novembra, ktoré vyhral Donald Trump je americký dolár pozitívne ovplyvneným.
Dolárový index počas posledného obchodného dňa rozšíril svoje zisky. Získal 0,6% na 101,63 od 11:47 čím sa obchodoval okolo 14-ročných maxím.
Aspoň časť tohto posilnenia by mohla byť pripísaná reakciou trhov na navrhované iniciatív fiškálnej politiky prezidenta Trumpa.
Avšak do budúcnosti, s ohľadom na americký dolár existujú aj iné fakty, ktoré je treba mať na pamäti.
Tím banky HSBC, ktorý je vedený analytikom Daraghom Maherom v poznámke ku klientom napísal: “Nemali by sme s logikou vykonať revíziu našich prognóz, len preto že od volieb je americký dolár silnejším,” … “Vieme, že existuje mnoho nejasných častí agendy Trumpovej politiky a trhovým rizikám chýba jasnosť vplyvov, vo svojej krátkozrakosti zameranej na samotnú fiškálnu politiku.”
Súvisiace: Budúcnosť zlata za prezidenta Trumpa
HSBC podrobne rozobrala štyri položky a upozorňuje, že neexistuje 100 percentná záruka, že by si index mohol udržať postupujúce smerovanie:
1) Fiškálna politika – Pozitívne pre dolár je, že HSBC si myslí, že Trumpom navrhovaná voľnejšia fiškálna politika bude pre dolár pozitívnou, pretože sa domnievajú, že zvýšenie úrokových sadzieb bude spôsobovať väčšie pozitíva, než akékoľvek iné negatíva vyplývajúce z vyššej inflácie a širšieho deficitu bežného účtu.
2) Politika návratu zahraničnej hotovosti späť do vlasti – Tím potvrdil, že tento fakt je taktiež pre americký dolár pozitívnym, ako tvrdí že akékoľvek zvýšenie repatriácia tokov by malo byť pre dolár pozitívne. Aj keď dodali, že “v skutočnosti ťažké dodať obhájiteľný odhad pravdepodobného rozsahu na dopad amerického dolára” vzhľadom na to, že nie je jasné, koľko dolárov by nakoniec zo zámoria prišlo.
3) Obchodná politika – Nejednoznačné pre dolár voči G10, ale pravdepodobne silnejší proti rozvíjajúcim sa trhom, keďže Donald Trump v celej kampani udržoval silnú proti-obchodnú pozíciu a nedávno oznámil, že v jeho prvý deň úradu vykoná odchod z Trans-tichomorského partnerstva. Tím banky HSBC poznamenal: “Jednou z najväčších obáv pre rozvíjajúce sa trhy pred voľbami bolo, že Trumpovo víťazstvo by mohlo zatlačiť svet smerom k obchodnej vojne,” … “Táto možnosť zostáva a pravdepodobne bude americkému doláru prinášať negatívne dôsledky.”
4) Imigračná politika – Negatívne pre dolár voči G10. Trump je pevne nastaveným v prospech deportácii nelegálnych prisťahovalcov. Z ekonomického hľadiska by to znamenalo zníženie ponuky pracovnej sily a HSBC tvrdí, že by to mohlo viesť k “nepriaznivým dôsledkom” pre rast – čo by potom mohlo byť negatívne pre dolár.
Následne by sa tak mohlo zdať, že z väčšej miery by mohol byť vplyv politiky na americký dolár docela pozitívny. Avšak, taktiež je možné, že v priebehu času by sa fiškálna expanzia mohla premeniť na negatívny faktor, ak trhy nakoniec začnú mať obavy z rastúcej úrovne dlhu.
Tím banky HSBC napísal: “Následne by potom mohol vstúpiť do oslabovania, keďže bude čeliť štrukturálnym negatívnym protivetrom, z dôvodu ochrannej vojny alebo agresívnej imigračnej politiky. Ale než sa táto dynamika prejaví bude to pravdepodobne nejakú dobu trvať, ak vôbec a tak naše odhady pre blízku budúcnosť ukazujú na silu amerického dolára.”
Oddelene je potrebné poznamenať, že silnejší dolár nie je pre americké spoločnosti nevyhnutne pozitívnym, keďže majú silné medzinárodné expozície. V skutočnosti, počas posledných niekoľkých štvrťrokov, americké spoločnosti obviňovali silnejší dolár zo slabších ziskov.
V stredajšom rozhovore pre televíziu CNBC, generálna riaditeľka spoločnosti Hewlett Packard Enterprise – Meg Whitman vysvetlila, prečo tomu tak je:
Súvisiace: Google musel čeliť sile amerického dolára
“Menové protivetre sú veľmi reálne. Pretože keď je americký dolár silný, naše výrobky sú v zámorí drahšie. A tak povedzme, že niekto v Európe sa chystá kúpiť 1000 serverov, tak aktuálne ich kúpi iba 800, pretože dolár je na silných úrovniach. Takže, my to musíme sledovať a aj zvládnuť. Je to súčasťou našej novej reality, musíme zatlačiť na naše nákladové štruktúry.”
Nakoniec, všetko bude závisieť na tom, čo Trump nakoniec v budúcnosti naozaj zrealizuje. Alebo, ako vyjadril tím HSBC: “V nadväznosti na základy Trumpovej politiky, akonáhle budú jasnejšie pomáhať riadiť presnejšie posúdenie perspektív USD v priebehu času.”
( AK by niekoho bavili preklady podobných “finančných článkov” pre komunitný projekt, nech sa Nám ozve na Facebook do správy )
Zdroj: Bloomberg, HSBC
Facebook komentár