Ako nájsť najlepších “juniorov” v sektore spoločností zlata od: “Jordan Roy-Byrne”

Špekulácie a investovanie v tejto oblasti je ťažké. Je to oveľa ťažšie ako ostatné odvetvia, a to je dôvod, prečo spoločnosti aj naďalej pokračujú v boji a nedarí sa im ani napriek luxusu v podobe vysokých cien kovov. Písali sme viac o poslednom významnom dne v sektore drahých kovov a veľmi pozitívny výhľad pre akcie v roku 2012 a pravdepodobne 2013. Dá sa zarábať peniaze, ak kúpiš a držíš si podielový fond alebo ETF, ale môžu generovať oveľa vyšší výkon s košom tých správnych firiem. Nasledujúci text vysvetľuje, čo hľadáme, aby sme odhalili juniorov, ktorí budú dodávať vynikajúcu návratnosť investícií.

Kapitálová štruktúra 

Kapitálová štruktúra spoločnosti sa týka podielu štruktúry, trhovej kapitalizácie a finančnej situácie. Po prvé, chceme vidieť podielovú štruktúru, ktorá je nízka v počte akcií v obehu, ale aj nízka v plne zriedenom počte. To znamená, že nie sú tony opcií a warrantov, ktoré môžu ťahať dole akcie potom, čo sa im začne dariť. Celkový podiel štruktúry môže byť tiež použitý ako stupeň riadenia. Pamätajte si, že väčšina z týchto spoločností nezarába peniaze, a že spôsob, ako získať peniaze, je predať viac akcií. Porovnajte úspechy spoločnosti s jeho aktuálny podiel štruktúry. Bola spoločnosť  produktívna, alebo to bola neúčinná a nesie podiel nafúknutý štruktúru? 

Za druhé a najdôležitejšie, čím viac peňazí firma má, tým lepšie. Pri pohľade na ne-výrobcov, je zrejmé, že spoločnosti s významným kapitálom majú výhodu nad tými, ktoré majú menej ako $ 2-3 miliónov v banke a môžu mať na financovanie počas roka. Pre výrobcov, chceme vidieť dostatočný cash flow a kapitál v banke, ktorý dovolí spoločnosťi rásť svojej produkcie s minimálnym riedením.

Projekty 

Pri analýze prieskumníkov a vývojárov, chceme nájsť spoločnosti s projektmi, ktoré sú pravdepodobné, že sa stanú baňami a je pravdepodobné, že budú vyhľadávané alebo veľké spoločnosti. Zvážte umiestnenie. Je to v priateľskej banskej jurisdikcii ako Mexiko, Nevada či Quebecu? Je lokalita v blízkosti operácie väčšieho výrobcu alebo veľkej spoločnosti? Ak je odpoveď na otázku v oboch prípadoch áno, o čo viac je pravdepodobné, že sa stanú baňou. Tiež chceme vidieť projekty, ktoré sú nielen  vyťažené, ale ťažía so ziskom. Ako trh reagoval na predbežné ekonomické opatrenia?  Bude mať projekt návratnosť cap-ex v niekoľkých rokoch alebo v piatich rokoch? V minulosti produkujúce aktívum je ďalšie dobré znamenie. 

Dovoľte mi uviesť príklad. Vlani v lete sme pridali Trade Winds Ventures do nášho modelového portfólia. Akcie zaznamenali hlboký prepad ale stabilizoval sa  po dobu niekoľkých mesiacov. Trade Winds mali zálohu doslova hneď vedľa obchvatu Gold multi-milión uloženej na obchádzke jazera. To nebolo rozumné. Nebola to veľká sláva, ale malo to veľmi pekný návrat asi o päť mesiacov. Kľúč, ktorý je náš ďalší bod, je, že sme ich kúpili, keď to boli lacné a nie keď to bolo priblížovalo vyššie v roku 2010. 

Kúpiť kandidátov prevzatia keď sú lacní

To platí predovšetkým pre prieskumníkov a vývojárov. Ak si investor, tak sú aj potenciálni nadobúdatelia. Obaja chcete niečo, čo má rastový potenciál, za rozumnú cenu. Ako významná spoločnosť, nebudete naháňať niečo, čo sa už vydalo nahor a má málo zo súčasnej trhovej hodnoty. Tak, kúpite tieto ciele lacno. Trh sa dostáva z úplného dna, takže by mal byť dostatok kandidátov. Na nový rok sme dokúpili americko-pamiatkovo chránenú developerskú spoločnost, o ktorej sme si mysleli, že je lacná. Technicky to malo veľmi malý háčik. Je to  25% od tej doby. Keby sme ho kúpili pred 12 mesiacmi by sme boli ziskali 25%. 

Uprednostňovanie “Junior” producentov rozvojových projektov 

Juniori, ktorí idú do výroby budú robiť dobre, ale to sú tí juniori, ktoré môžu ísť od nuly alebo jednej baňe na tri alebo štyri, budú najväčší víťazi. Dávame prednosť výrobcom, ale tešíme sa na tých, ktorí budú mať pravdepodobne viac operácií. Výrobcovia, ktorí majú silné developerské projekty sú v štádiu, že majú výhody oproti čisto developerským spoločnosti a tiež producentmi, ktorým chýba aktívum rastu produkcie. Napríklad náš obľúbený zlata trh za posledné dva roky a najväčšiu pozíciu v modelovem portfóliu je nastavený spraviť svoju druhú ťažbu v produkcii v nasledujúcich mesiacoch a potom svoju tretiu ťažbu do konca roka 2013. 

Hľadať manažérske tímy s históriou 

To je dôležité najmä v prípade, že firma chce byť producentom. Ťažba je veľmi ťažké podnikanie, a preto vaša šanca na úspech bude oveľa vyššia, s tými, ktorí to robili predtým. Dvaja z našich najväčších víťazov Gold Resource Corp a First Majestic Silver, boli vedené ľuďmi, ktorí mali úžasnú reputáciu. Zároveň absolútne najväčšie mená budú veliť najviac na trhu, takže buďte rozumní. Riadenie je vždy dôležité, ale v budovaní a prevádzkovaní baní, je to je hlavné. 

Technický katalyzátor

Opäť platí,  pre viac ako špekulatívnych ne-produktívnych juniorov, malo by vždy kupovať na lacno alebo aspoň kupovať niečo, že nemalo nové maximum za rok alebo dva. Keď sa trh ukáže priaznivejšie, môže odskočiť juniori rýchlo, ako sme videli. Pre malých producentov a vývojových hráčov sa pozrieme na technický katalyzátor. Ak je trh v blízkosti veľmi silnej podpory potom vieme, ze pokles je obmedzený a riziko odmeny je priaznivé. Ak je trh blízko k úteku von na viacročnom základe potom vieme, že má priestor pre pohyb významne vyšší skôr skôr ako neskôr. 

V minulých komentároch sme vám povedali, prečo by ste mali kupovať. Tentokrát vám povieme, čo kúpiť, bez toho aby sme dávali mená. Dúfajme, že si možno vyberiete niekoľko periel z tohto kusu, ktorý bude slúžiť ako odrazový mostík pre svoj výskum. Sme nadšení, pretože to býčí trh sa bude ticho dvíhať vyššie v priebehu niekoľkých najbližších rokov. Súčasná doba je pravdepodobne posledná možnosť po dobu najmenej jedného roka alebo tak kupovať veľa firiem  lacno. Môžete ísť na to sám, alebo môžete konzultovať s  profesionálom. 

Veľa šťastia!

Zdroj: TrendsMan

Preložil: Roman Kružliak