UBS: Riziko hyperinflácie je najväčšie v USA a Veľkej Británii

Aby bolo jasné, UBS si nemyslí, že inflácia je nevyhnutná. Predpokladajú, že existuje šanca menšia ako 10 % pre najbližších 12 mesiacov.

Podľa novej správy Caesara Lacka z UBS riziko hyperinflácie je najväčšie v USA a vo Veľke Británii.

“Hoci vidíme len veľmi malú šancu hyperinflácie v blízkej budúcnosti, riziko nie je zanedbateľné vzhľadom na pokračujúcu neudržateľnú fiškálnu a monetárnu expanziu.”, píše Lack.

UBS túto otázku skúmala na konci svojho pravidelného reportu “Global Risk Watch”. Tu sú niektoré body štúdie Lacka:

• Hyperinflácia je fiškálny fenomén prameniaci z neudržatelných deficitov. Historicky nastane potom ako centrálne banky monetizujú obrovské množstvo dlhu.
• Aktuálne môže byť viac spôsobená defláciou než infláciou – “ak hyperinfláciu môžeme vnímame ako výsledok nesprávnej snahy tlačiť peniaze nato, aby sme predišli deflácii, ktorá je pravdepodobne spôsobená škrtmi.”
• V súčasnosti sa to týka hlavných mien, pretože ich cesta je presne taká, aká je opísaná vyššie; masívne fiškálne deficitity nútia krajiny škrtať a deleveragovať, načo krajiny reagujú masívnym monetárnym uvoľňovaním.
• Vidíme viacero varovných signálov v rôznych krajinách. Výskum UBS zistil, že hyperinflácia zvykne nastať, keď deficity financujú viac ako 20 percent vládnych výdavkov. Čo platí pre Indiu, USA, Japonsko, Španielsko a Veľkú Britániu.
• Eurózone ako celok je pod touto hranicou, Japonsko je národom veriteľov a Indická mena nie je veľmi dôležitá pre trhy.
• “Preto si myslíme, že hyperinflácia ako riziko pre globálnych investorov je najväčšia v USA a Veľkej Británii.”

“Značné zhoršenie vo fiškálnej situácii alebo výrazná expanzia monetárnej politiky v krajinách s vysokým deficitom môže podľa nás viesť k nárastu pravdepodobnosti rizika hyperinflácie”, píše Lack.

(Autor: Max Nisen)

Preložil: Roman Frnčo