CREDIT SUISSE: Existujú iba štyri veci, ktoré môžu vyvolať korekciu na akciovom trhu

Cez početné negatívne správy, je akciový trh v roku 2013 neuveriteľne odolný a akciový index S&P 500 je v 12. mesačnom zisku, vo výške viac ako 23 %.

Vo svojom poslednom oznámení pre klientov, analytik banky Credit Suisse pre globálny akciový trh – Andrew Garthwaite identifikoval štyri možnosti, ktoré by mohli viesť ku korekcii na akciovom trhu:

Celkovo budeme aj naďalej veriť, že akcie by mali zaznamenať zmysluplnú korekcie ( tj o 10 % alebo viac % ), kvôli jednej z nasledujúcich udalostí :

( 1 ) Je zrejmé, že monetárny šok bude viesť k nárastu úrokových sadzieb: Myslíme, že sa to pravdepodobne stane v polovici roka 2015, čo bude mať vplyv na akcie v USA

( 2 ) Akcie sú proti dlhopisom zreteľne drahšie ( výnos 10-ročných dlhopisov prekročí 3,5% )

( 3 ) Ukazovatele ochoty riskovať dosiahli úrovne eufórie

( 4 ) Globálne makroekonomické šoky ( medzi najpravdepodobnejších kandidátov, patrí ostrejšie než očakávané spomalenie v Číne alebo politické otrasy v problémových krajinách Európy ) .

Aj z nedostatku skutočných ohrození Garthwaite očakáva, že index S&P 500 by mal v najbližšej dobe stagnovať :

Náš dlhodobý cieľ pre koniec roka 2014 u akciového index S&P 500 je aktuálne na úrovni 1 900 bodov. Trh prekročil naše konečné ciele pre rok 2013 ( 1 730 bodov – index S&P 500 ) a v blízkej dobe vidíme zvýšené riziko konsolidácie :

• Niektoré taktické ukazovatele signalizujú opatrnosť : Pomer býkov a medveďov (investor zameraný na rast vs. na pokles ), predaje akcií od vedúcich predstaviteľov firiem a rozdiel medzi chuťou sektorov riskovať a celkového rizikového apetítu – všetky dosahujú extrémne úrovne spojené s faktom, že backtesty(spätné testy) poukazujú na pokles. Navyše objem nákupu vlastných akcií u firiem spomalil na nulu ( od 3 % trhovej kapitalizácie – z predchodcu konsolidácie)
• Fed nedávno zmenšil trhové očakávania : Náš tím USA očakáva, že príde k pravdepodobnému znižovaniu nákupov aktív už v marci ( predtým sme očakávali v januári) a to predovšetkým preto, že trh je s vyhliadkami rastu USA príliš pesimistický.
• Revízie zisku neprekonali makroekonomickú dynamiku.

Garthwaite to uzatvára s vyjadrením: “Avšak musíme zdôrazniť, že veríme vo výrazný rast trhov po dobu 6. až 12. mesiacov.”

Zdroj: EconomicTimes