Investori v poslednej dobe vo veľkom prelievajú svoje peniaze do nízko-nákladových indexových fondov a niektorých ľudí zaujíma, či aktívne spravované fondy sú mŕtve.
Miliardár Warren Buffett, ktorého sleduje každý investor ohľadom rád už opakovane povedal, že každý kto dáva svoje peniaze niekomu pod správu, v podstate vyhadzuje peniaze.
Nedávno sme požiadali vedúceho predstaviteľa investičnej spoločnosti Aberdeen Asset Management, ktorá spravuje 385 miliárd dolárov – Martina Gilberta o vyjadrenia a uviedol, že táto kritika aktívneho riadenia má veľmi málo argumentov.
V rozsiahlom rozhovore však Gilbert povedal, že s Buffettom v niektorých prípadoch súhlasí.
Gilbert poznamenal: “Myslím, že pre niektorých investorov je jednoduchý nákup indexového fondu správna voľba,” … “Dobrí manažéri aktívnych fondov môžu dôsledne prekonať indexy, takže ak investor našiel toho správneho aktívneho správcu fondu, je to jednoznačne lepšie ako pasívny fond.”
Taktiež uviedol, že “vo svete pravdepodobne existuje príliš veľa správcovských spoločností.” Aberdeen v dohode oznámila fúziu s britskou investičnou spoločnosťou Standard Life, čo viedlo k vytvoreniu skupiny s kombinovaným objemom spravovaných aktív, v hodnote 581 miliárd libier (750 miliárd dolárov). Gilbert má byť jedným z dvoch generálnych riaditeľov tejto kombinovanej skupiny.
Súvisiace: Koľko zarobili na poplatkoch top banky z Wall Street?
Tu je to, čo Gilbert povedal:
Gilbert: “Myslím, že pre niektorých investorov je jednoduchý nákup indexového fondu správna voľba,” … “Dobrí manažéri aktívnych fondov môžu dôsledne prekonať indexy, takže ak investor našiel toho správneho aktívneho správcu fondu, je to jednoznačne lepšie ako pasívny fond. V oblastiach, ako sú americké spoločnosti s veľkou kapitalizáciou sa v priebehu času stávajú relatívne na nerozoznanie, od konkurenčných ponúk a z tohto pohľadu je aj podnikanie Warrena Buffetta skôr ako kúpa aktívneho fondu (než pasívneho).
Kde má zmysel investovať do aktívne riadenej správy?
Gilbert: Ešte stále má zmysel investovať s aktívnymi správcami fondov v oblastiach, ako sú rozvíjajúce sa trhy akcií, globálne akcie, ázijské akcie a dlhopisy rozvíjajúcich sa trhov. V niektorých z týchto oblastí existuje ešte veľký priestor k prekonaniu, kvôli neefektívnosti týchto trhov. Príkladom by mohol byť, ak manažéri vyvažujú sktíva – navyšujú investície do akciových trhov Ruska a znižujú podiely v akciových spoločnostiach Číny. Je tu vidno obrovské príležitostí pri alokácií aktív a obrovské príležitosti pri vyberaní akcií, keďže tieto trhy sú relatívne neefektívnymi, teda v porovnaní s veľmi efektívnymi trhmi okolo veľkej kapitalizácie.
Ako sa aktívni manažéri bránia?
Gilbert: Generálny manažéri správy aktív sa po celom svete pozerajú na ich obchodné modely. Pozerajú sa na náklady, pozerajú na to, aby ich podnikanie bolo efektívnejšie, pretože vidia že ich príjmy sú po celom svete pod tlakom.
Je problémom, že existuje príliš veľa správcov aktív?
Gilbert: Áno, myslím si že pravdepodobne vo svete naozaj existuje príliš veľa správcovských spoločností a tento priestor je buď veľký, alebo malý. Oblasti, kde je pravdepodobne oveľa ťažšie dostať sa do tohto podnikania čelia prostrediu s nákladnou reguláciou, tým sa navyšujú náklady na vlastný výskum, ako aj všetky náklady na vytvorenie spoločnosti správy aktív, čiže je naozaj veľmi málo možností pre produkciu výnosných aktív. Ale zároveň vo svete existujú krajiny, kde náklady sú naozaj veľmi nízke.
( AK by niekoho bavili preklady podobných “finančných článkov” pre komunitný projekt, nech sa Nám ozve na Facebook do správy )
Zdroj: LAtimes, NYTimes
Facebook komentár