Investori sledujú obrovský predaj v komunálnych dlhopisoch. Ponúkame vám pár grafov. 

2010 NPI Nuveen Prémiový Príjmový Komunálny Fond

2010 NPP Nuveen Komunálny Zvýhodnený Fond

2010 NPP Nuveen Municipal Trhový Príležitostný Fond 

2010 NQI Nuveen Kvalitne Poistený Príležitostný Fond

2010 NQS Nuveen Vybraný Kvalitný Komunálny Fond   

2010 NPF Nuveen Vedúci Komunálny Príjmový Fond

2010 NZX Nuveen Georgia Výhodný Dividendový Komunálny Fond

2010 NIO Nuveen Poistený Príležitostný Komunálny Fond

2010 NPI Nuveen Vedúci Poistený Komunálny Fond

Koľko šialených komunálnych fondov jeden človek potrebuje? Nuveen ponúka minimálne 10 rôznych spôsobov ako do týchto fondov investovať. Toto je len Nuveen. Vzniká bublina pri takom množstve komunálnych fondov? 

Dôvody ich predaja: 

  1. Obchody pri kvantitatívnom uvoľňovaní
  2. Predaj dlhopisov z rozpočtového a inflačného dôvodu
  3. Koniec programu Amerických dlhopisov (Build America Bonds)
  4. Zvýšenie základného rizika

 Z vyššie uvedených, 3 a 4 sú najdôležitejšie prechodnej a prebiehajúcej základni

Program Amerických dlhopisov bol vylúčený z Obamovho kompromisného daňového sľubu. Dúfajme, že to tak ostane. Dôvody si môžete prečítať v článku Čas skoliť Americké dlhopisy (Build America Bonds). Tieto americké dlhopisy mali slúžiť na zníženie emisných nákladov pre štát a miestne samosprávy. 

Stručne povedané „Daňový poplatníci už pochybujú o stovkách miliárd dolárov v dlhoch Fannie Mae a Freddie Mac. Nemali by sme ale rozširovať šialenstvo na vládne záruky za komunálne dlhopisy“. 

Avšak, teraz keď sú vládne záruky fuč, výnosy sú pripravené narásť, hlavne so zvýšením základného rizika.  

 Pár príkladov zvyšovania rizika:

Detroitsky starosta plánuje zastaviť odnášanie odpadkov a policajné hliadky v 20% mesta, očakávanie bankrotu a obrovský zmätok v mestských dlhopisoch v roku 2011.

Miamský splnomocnenec si myslí, že mestský bankrot je ich jediná nádej; Chris Christie si zas myslí, že New Jersey smeruje k obrazu Grécka.

Bankrot Kalifornského Oaklandu – Členka snemu Pat Kernighan nazvala zvyšok snemu “šibnutý a nezodpovedný”

Podľa kontrolóra, Los Angeles bude do 5. mája bez hotovosti.

Chicagský starosta Daley diskutuje o bankrote kvôli mestským dôchodkom.

Stačí len aby jeden statočný  fond si začal raziť cestu a ostatné ho budú nasledovať. Ak sa to stane, bude to skôr o výpovedi ako o krvavom kúpeli. Nemáme dôvod na to, aby sme mali radi tieto komunálne fondy. 

Zdroj: Mish’s Global Economic Trend Analysis

[], [], []

Facebook komentár