Mali by ste investovať do marihuanového boomu?

Mal som v pláne preskúmať krajinu, ktorá dnes investuje do narastajúceho priemyslu s marihuanou, ale vyzerá to tak, že zábava sa skončila.

Pred zákonodarný zbor Marylandu predstúpil policajný náčelník Annapolisu Michael Pristoop a vypovedal, že v Colorade na predávkovanie marihuanou zomrelo v prvý deň legalizácie marihuany 37 ľudí.

Čo je sakra škoda. Podľa morbídnych štatistík, ako je táto, by vláda v žiadnom prípade nemala dovoliť, aby trend legalizácie pokračoval ďalej. V stávke sú ľudské životy!

Až na to, že nie sú. Náčelník Pristoop dostal tieto štatistiky z nepodložených príbehov v The Daily Currant a satirických novín á la The Onion. Veril, že sú právoplatné, aby z nich citoval počas svojej výpovede. Napriek tomu, že žiaden človek v histórii nezomrel od predávkovania sa marihuanou.

Ako iste viete, Colorado a Washington sa v poslednej dobe stali prvými štátmi, ktoré legalizovali marihuanu pre rekreačné účely, z 18 pripojených štátov, ktoré legalizovali marihuanu len na lekárske účely. Legalizácia sa ženie plnou parou naprieč celými Spojenými štátmi, a je nepravdepodobné, že sa to zmení – aj keby len pre iné ako citované falošné fakty, odporcovia legalizácie nemajú žiadny argument.

( Súvisiace: Táto mapa ukazuje, koľko stojí 1 gram marihuany po celom svete )

Opozícia voči legalizácii marihuany sa zmenšuje z rovnakého dôvodu ako sa zmenšuje opozícia voči homosexuálnym sobášom: nie je tu rozumný dôvod oponovať ani jednému. Ak nie ináč, tak v prípade marihuany, máte obavy, že s ich možným vplyvom možno spôsobiť množstvo dopravných nehôd. Ale ak je toto vaše zmýšľanie štandardné, mali by sme kriminalizovať tiež pivo, mobilné telefóny a make-up.

Jedna vec je istá: investičný svet je okúzlený myšlienkou  zbrusu nového zeleného priemyslu. Ako ilustráciu pre spresnenie akým horúcim sa nerozvinutý priemysel stal, pozrite sa na túto snímku obrazovky z e-mailu prijatého senior výskumníkom v Casey Researcher tento týždeň. Je to tlačová správa od ťažobnej spoločnosti, ktorá oznámila svoj zámer „diverzifikovať“ do legálneho podnikania s marihuanou:

Zaujímavé obchodné rozhodnutie. Nie som si istý, či existujú synergia medzi ťažbou a marihuanou, a ani nemám žiadnu konkrétnu predstavu o tom, ako plánuje vedenie Next Gen vstúpiť do zeleného podnikania. Ale schvaľujem ich myslenie dopredu.

Zdá sa, že tak robí na trhu. Tu je dôkaz, ako cena akcií Next Gen reagovala na toto oznámenie:

Vyšplhali sa nad 300 %, transformáciou z penny stock (centové akcie, pozn. prekladateľa) na dime stock ( desaťcentové akcie, pozn. prekladateľa) za jeden deň. Opäť platí, Next Gen nevzrástol zisk, neobjavil nové zlaté vklady alebo nedosiahol niečo konkrétne. Strojnásobili si hodnotu jednoducho tým, že oznámili svoj vstup do podnikania s marihuanou. To je to, čomu hovorím horúci priemysel.

Takže mali by ste si dať nejaké špekulatívne peniaze do horúcich konopných akcií? Spravme si rýchlu prehliadku tohto rozvíjajúceho sa odvetvia, aby sme mali obraz o investičných príležitostiach, so zameraním na 5 faktorov…

1) Zisky klesnú

Keby sa Al Capone narodil v inom období, nemal by šťastie nahromadiť 100 miliónov dolárov. Bola prohibícia, ktorá mu umožnila získať mimoriadne výnosy v inak štandardnej činnosti ako bolo poskytovanie alkoholu ľuďom.

Podobne, legálny dodávatelia nebudú zarábať na veľkolepej návratnosti, ktorej sa zločinci tešili, keď bola marihuana nelegálna. Distribútori drog môžu byť zazobaní, pretože predaj drog vyžaduje prijatie mimoriadneho rizika. Jeden chybný krok a idete do väzenia. Alebo ešte horšie, konkurenčný mexický kartel vás zloží dole. Riziková prémia je dôvod, prečo nelegálne drogy sú také drahé a prečo marihuana stojí v USA 300-400 $ za uncu. Ale to nebude dlho.

Ako si môžem byť tak istý? Pretože už máme záblesky do budúcnosti. Uruguaj legalizoval marihuanu v decembri a unca drogy teraz stojí 28 $, čo je o 10% menej ako sú náklady na jej získanie v USA.

Je pravda, že uruguajská vláda riadi marihuanový priemysel pevne a nastavila cenu na 28 $ za uncu. Ale náklady na výrobu marihuany dosahujú v priemere len 14 $ za uncu. Takže 28 $ za uncu je rozumný odhad v tom, kde cenu marihuany zakotviť, ak má trh povolené zarábať.

Do budúcna,  zisková marža nebude zďaleka taká výnosná, ako tomu bolo v minulosti.

( Súvisiace: Marihuana bude jedinou najlepšou investíciou na nasledujúce desaťročie )

2) Vláda sa bude silno podieľať

Najmenej jeden človek bude z legalizácie marihuany nepochybne robiť zabíjanie. Jeho iniciály sú U.S. a nosí klobúk osádzaný hviezdami.

Sme len 2 mesiace po legalizácii a dane sú pôsobivé. V Colorade, je marihuana zdaňovaná 2,9 % daňou z obratu, plus 10 % daňou z maloobchodného predaja marihuany a plus 15 % spotrebnou daňou na základe priemernej veľkoobchodnej ceny.

Washington na tom nie je o nič lepšie, keďže chce vymáhať spotrebnú daň vo výške 25 %, plus daň z obratu vo výške 8,75 %.

Všetci hovorili, že dane v týchto skôr prijatých štátoch sa budú pohybovať v okolí 30 %. A to preto, že federáli chcú dostať svoj podiel (viac o tom o chvíľu). Ďalej, dane sú jediná výnimka z pravidiel, „Čo stúpa, musí aj klesať.“  Jedného dňa sa môžu túžobne obzrieť po tých 30 %. Koniec koncov, priemerná daň na škatuľku cigariet je v USA 42 %.

Nakoniec marihuanový priemysel nebude divoký západ. Colorado sa snaží ovládať skoro každý aspekt trhu, o čom svedčí i jeho 144 stranová kniha pravidiel o marihuane. Môžete si byť istí, že ostatné štáty to budú nasledovať.

3) Je to stále nelegálne

Hoci marihuana je teraz v dvoch štátoch legálna, podľa federálneho zákona je stále nezákonná. Obamova administratíva vyhlásila, že sa nebude domáhať zákazu marihuany v jednotlivých štátoch, ktoré ju legalizujú, ak tieto udržia pod kontrolou. Federálna vláda udržuje rovnaké postavenie aj pre lekársku marihuanu, čo je trocha prekvapivé, pretože je tiež stále podľa federálneho zákonná nelegálna.

Federáli sa uberajú správnym smerom, i keď pomaly. Pred dvoma týždňami vydalo ministerstvo financií nové pravidlá, ktoré otvárajú dvere bankám na obchodovanie s legálnymi a licencovanými výdajňami marihuany.
Samozrejme, ako náhle  sa federáli dostanú na palubu, budú chcieť kúsok z „koláčika“. Takže treba byť pripravený na ešte vyššie dane.

4) Nemorálni prví iniciátori

Je poľutovaniahodné, že preto, že táto oblasť bola donedávna pokladaná za trestný čin, tie najlepšie predpoklady na rýchly skok do obchodovania s marihuanou majú tí, ktorí už s marihuanou podnikali. Inými slovami: ľudia, ktorí ešte pred dvoma mesiacmi boli klasifikovaní ako zločinci.

Nie že by bolo nutné robiť niečo zlé z pestovania a distribúcie marihuany, kým to nebolo legálne. Som si istý, že veľa pestovateľov a predajcov sú dobrí ľudia, ktorí sa snažia zarobiť peniaze, rovnako ako tí, ktorí pestujú a predávajú inú plodinu.
Ale ako pri každom rozvíjajúcom sa priemysle, prví iniciátori sú tí, ktorí už majú detailné znalosti v spomínanom priemysle. A v prípade marihuany to znamená, že sú to ľudia, ktorí robili nelegálne obchody. Takže ak budete investovať do ich spoločnosti, zverujete váš kapitál niekomu, kto je ochotný porušiť zákon.

Ako investor by ste sa mali nad tým pozastaviť. Kráčať opatrne a vytočiť skepsu až na maximum.

5) Slabí kandidáti

Investičné možnosti v tomto vznikajúcom priemysle sú, pochopiteľne, obmedzené. Sú spôsoby, ako sa bude dať kúpiť bušel konope na termínových burzách. Ak chcete investovať, budete musieť ísť za jednou z malá verejných spoločností. A bohužiaľ, nikto z nich nevyzerá presvedčivo.

Šesť spoločností v nižšie uvedenom grafe sú najčistejší hráči s obchode s marihuanou. Ich produkcia v roku 2014 je umiestnená v grafe – najhorší producent získal 243 % za posledné 3 mesiace:

Ale pozrite sa na ich podnikanie a čoskoro zistíte, že ich hodnota pochádza z dômyselne znejúceho mena a nie zo skutočnosti, ako zarábajú peniaze.

Po prvé, firmy sú malé a obchodujú iba na nelikvidných tretích trhoch. Pretože cena akcií sa rozbieha, len jeden, CannaVEST, má trhovú hodnotu viac ako 60 miliónov dolárov.

A čo je horšie, väčšina z nich nemá žiaden príjem. A tie príjmy, ktoré generujú, minú oveľa rýchlejšie, ako ich zarobia. Nie je to prekvapivé – každá firma by sa mohla stať ziskovou len za dva mesiace, takže nebuďme proti ním. Problémom je ich ocenenie: CannaVEST dnes stojí ohromujúcich 1,8 mld. dolárov a hodnota väčšiny z ostatných je v rozsahu stoviek miliónov.

Povedzme to takto: ak by šiel podnikateľ do Shark Tank hľadať hodnotu 1,8 mld. dolárov pre spoločnosť, ktorá nezarába peniaze, Mark Cuban by ho poslal z miestnosti so smiechom. Špekulatívne peniaze považujú tieto akcie za fantazijné. Kúpou v súčasnosti je vašou jedinou nádejou, že príde ešte väčší blázon, ktorí ich od vás kúpi za vyššiu cenu.

( Súvisiace: Bývalý manažér Microsoftu sa snaží vytvoriť niečo, ako “Starbucks marihuany“ )

Ja to vidím tak, že z dôvodu nesmierne vysokej hodnoty riziká v tomto kvitnúcom odvetví zďaleka prevážia potenciálny výnos, aspoň pre maloobchodného investora. Som si istý, že sú tu nejaké fantastické súkromné prípady, a ak ste ochotný podať si ruku a stretnúť sa s podnikateľmi s marihuanou, môžete zarobiť peniaze. 

Ale príležitostní investori, ktorí chcú sledovať vývoj tohto trendu z nestrannej pozície, čakajú buď (1) na prasknutie špekulačnej bubliny, takže budú môcť nadobudnúť nejaké akcie za zlomok penny; alebo (2) sa objaví vodca a názorne predvedie, ako to možno obrátiť na zisk.

Preložila: Jana Fejková

Zdroj: CaseyResearch