Centrálne banky sa snažili ovládnuť svet, avšak zlyhali

Centrálne banky po celom svete, počas posledných desiatich rokov vykonali určité bezprecedentné pohyby.

Federálny rezervný systém USA počas obdobia siedmich rokov držal úrokové sadzby na úrovni 0%.

Fed, Európska centrálna banka (ECB) a Centrálna Banka Japonska (BoJ) realizovali masívne kvantitatívne programy na zmiernenie.

A najnovšie sa BoJ a ECB pridali k tomu, čo bolo kedysi nemysliteľné: negatívne úrokové sadzby.

Súvisiace: Graf dňa: 6 rokov tlačenia peňazí od centrálnych bánk sveta

To všetko bolo vykonané s úmyslom udržať globálnu ekonomiku nad hladinou, v dôsledku globálnej finančnej krízy v roku 2008.

Ale podľa Davida Kellyho, ktorý je hlavným investičným analytikom pre fondy banky JPMorgan, namiesto toho aby svetovej ekonomike pomohli, jej všetky centrálne banky skôr ublížili.

Kelly ďalej uviedol: “Najviac neznesiteľným faktom je, že centrálne banky si myslia, že ovládajú svet a v skutočnosti, v tom absolútne zlyhali.”

Kelly poznamenal: “Je to naozaj prekvapujúce, že po 20 rokoch sa snažia nízkymi úrokovými sadzbami pomôcť ekonomike, no ale nedarí sa im a tak aktuálnu odpoveď realizujú v niečom podobnom – cez záporné úrokové sadzby,” … “V skutočnosti to môže byť pre ekonomiku naozaj nevhodné.”

Základnou myšlienkou je, že ak centrálne banky znížia sadzby ľudia začnú míňať úspory, pretože vklady v bankách prestávajú vynášať. Navyše by to malo zlacnieť požičiavanie peňazí, pretože úrokové sadzby sú v reakcií tlačené v smere nadol.

Namiesto toho si Kelly (na obrázku) mysli, že to spôsobuje ťažkosti vo forme trhových obáv a skreslení, ktoré brzdia ekonomickú aktivitu a tá je naozaj v úplne inom trende, ako počas predošlých stratégií uvoľnenej menovej politiky.

Najznámejšou (v negatívnom svetle) centrálnou bankou je podľa Kellyho Federálny rezervný systém, ktorý už počas histórie urobil hneď niekoľko prešľapov.

V Kellyho ideálnom svete by Federálny rezervný systém mal vrátiť sadzby fondov na 1%, čo signalizuje dôveru v trh a odklon od bezprecedentnej krízovej politiky.

Ale v súčasnosti je Kelly znepokojený zo stratégie Fedu, keďže nakoniec môže vo svojich krokoch opäť nasledovať BoJ a znížiť sadzby pod 0%.

Uviedol: “Obávam sa, že Fed bude v pokušení zrealizovať to isté.”

Súvisiace: Ako centrálne banky v roku 2014 zachránil svet (akciové trhy)

“Ekonomiky rastú najlepšie pri odobratí neistôt z rovnice a dokonca sa v poslednom období v omnoho väčšej miere prihliada na situáciu na trhoch.”

V súčasnosti je to podľa Kelly tak, že pokles na trhu a pretrvávajúce obavy z globálnych faktorov – najmä z Číny – oddialili ďalšie marcové zvýšenie sadzieb.

“Ak sa situácia na trhoch zhorší, príde k ďalšiemu oneskoreniu zvýšenia sadzieb do apríla alebo do júna.”

A pokiaľ ide o opäť o oddialenie nárastov sadzieb Fedu, z dôvodu nestálych trhoch, Kelly jednoducho povedal: “Jedná sa o nebezpečnú pascu, ktorá môže skončiť rozsiahlym prepadom”.

Zdroj: JPMorgan