Aktuálny rok je pre dlhopisové fondy najhorším v histórií

Zabudnite na dlhopisové krviprelievanie v roku 1994. Atuálny rok bude pre dlhopisové fondy najhorším rokom v histórii.

Investori z dlhopisových podielových fondov tento rok do prvého týždňa v decembri vytiahli 72 miliárd amerických dolárov (podľa údajov z TrimTabs).

( Súvisiace: Investičné banky upriamujú svoju pozornosť na hedžové fondy pre drobných investorov )

To je prvýkrát za takmer desať rokov, kedy investori z dlhopisových fondy vytiahli viac peňazí, než, počas ktoréhokoľvek roka – čím to prekonalo predchádzajúci rekord z roku 1994, kedy investori vybrali takmer 63 miliárd dolárov. Počas tohto roka výnos 10-ročných dlhopisov Amerického ministerstva financií sa zvýšil z necelých 6% na viac ako 8%. (Ako výnosy rastú, ceny dlhopisov sú tlačené na nižšie úrovne)

Rastúce úrokové sadzby boli v tomto roku taktiež katalyzátorom pre krok investorov z trhu dlhopisov.

“Diskusie o zmenšení kvantitatívneho uvoľňovania”, ktoré sa začali v máji dokázali byť obrovským inflexným bodom na úverových trhoch” – toto uviedol generálny riaditeľ spoločnosti TrimTabs David Santschi, s odkazom na náznaky šéfa Federálneho rezervného systému – Bena Bernankeho, kedy uviedol, že by centrálna banka mohla začať osekávať, alebo zmenšiť jej mesačný program nákupu dlhopisov o hodnote 85 miliárd dolárov mesačne (čo sa už stalo).

( Súvisiace: Hedžové fondy vytláčajú reálnych kupcov z trhu nehnuteľností v USA )

Fed na konci roka 2008 začal prvý z troch masívnych programov nákupu dlhopisov, v dôsledku finančnej krízy. Cieľom tohto kvantitatívneho uvoľňovania bolo udržať dlhodobé úrokové sadzby na nízkej úrovni, a naopak stimulovať ekonomiku a akciový trh.

Ale od tej doby Bernanke zmienil možnosť zúženia, čo investorov do dlhopisov vystrašilo. Výnos 10-ročného ministerstvo financií sa od mája zvýšil z 1,6%, na takmer 3% v septembri, kedy ekonómovia a investori pôvodne očakávali, že FED tento program bude podporovať. V skutočnosti investori ich peniaze do dlhopisov nalievali až do mája. K odlivu došlo počas posledných siedmich mesiacov roka.

Keď Fed sa bavil o možnom nezužovaní objemov, výnos 10-ročných dlhopisov v októbri klesol približne na 2,5%. Ale jeho ceny sa opäť vytiahli omnoho vyššie, keď sa diskusie o zúžení programu zasa obnovili. 10-ročný výnos je v súčasnej dobe okolo 2,88%.

Santschi povedal: “Reakcia na vyhliadky” ohľadom zužovania, bola spomedzi retailových investorov docela násilná, aj keď FED nevykonal žiadne zmeny v jeho programu nákupu,” … “Čo sa stane, keď FED skutočne podnikne nejaké kroky?”

( Súvisiace: Držanie amerických štátnych dlhopisov v Číne dosahuje rekordné úrovne )

S odkazom na najnovšiu silu v ekonomike, najmä na trhu práce, niektorí odborníci sa domnievajú, že existuje šanca, že by FED mohol oznámiť plány, ako začať zužovanie na svojom ďalšom menovom zasadnutí – dňa 18. decembra. Ale väčšina predvída, že centrálna banka bude s týmto krokom čakať na až do začiatku budúceho roka, ako skončí Bernankeho termín a Janet Yellen prevezme úlohu predsedkyne Fedu – táto predpoveď však ale nevyšlo, lebo sa to udialo už počas tohto týždňového zasadnutia.

Dlhopisoví investori nie sú jediní, ktorí týmito obavami zasiahnutí. Veľké investičné spoločnosti so zameraním na dlhopisový trh taktiež utrpeli tiež – najmä Pimco a jeho “dlhopisový kráľ” Bill Gross.

Jeho Pimco Total Return fond v tomto roku z hodnoty odpísal 1,6%, hodnoty a v aktívach počas tohto roka stratil takmer 37 miliárd dolárov. To je podľa spoločnosti Morningstar najviac spomedzi dlhopisových fondov.

Druhý najväčším smoliarom bol fond s názvom Vanguard Inflation-Protected Securities, keďže prišiel o aktíva vo výške takmer 14 miliárd dolárov.

Začiatkom tohto roka, Pimco Total Return stratil jeho titul ako najväčšieho investičného fondu na svete, keďže Vanguard Total Stock Market Index Fund sa môže pochváliť aktívami na úrovni takmer 300 miliárd dolárov.

( Súvisiace: Investičný fond Pimco už v súčasnosti nie je najväčším na svete. Titul získal Vanguard )

Ale Gross nie je jediným investičným lídrom, ktorý prežíva ťažké časy.

Jeho konkurent – manažér Jeffrey Gundlach a jeho dlhopisový fond – DoubleLine Total Return Bond Fund v tomto roku stratil takmer 4 miliardy dolárov.

Ale zatiaľ čo dlhopisové podielové fondy vo veľkom prichádzali o svoje aktíva, dlhopisovým ETF-kám sa podarilo vystiahnuť 6 miliárd dolárov. Napriek tomu, že je to najslabšia úroveň prílivu od roku 2007, kedy ETF-ká a dlhopisové ETF boli ešte v plienkach.

Zdroj: WSJ, CNN